日本政府预计在2026财年将实现自1998年以来的首次国家基本财政收支盈余。日本内阁于周五批准了一项总额为122.3万亿日元的年度预算案，这是日本历史上最大规模的财政计划 。日本首相高市早苗强调 ，该预算“平衡了强劲增长与财政纪律”
。

在12月26日
，高市早苗在内阁批准2026财年预算后表示，“国家政府的初始预算预计将实现自1998年以来首次基本财政收支盈余。我们相信已经制定了一份既促进强劲经济增长又保持财政可持续性性的预算 。 ”据财务省预测 ，该预算在国家层面的基本财政盈余预计为1.34万亿日元
。

实现财政盈余一直是日本政府二十多年来的目标。基本财政收支是衡量政府收支状况的关键指标
，指的是政府收入与不包括债务偿还成本的支出之间的差额 。尽管日本政府一直强调转向关注其他财政指标，但实现基本财政盈余为其扩张性财政政策提供了支持。

这一进展正值日本国债收益率持续上升之际
。部分由于市场对日本沉重债务可能导致支出失控的担忧 ，基准10年期国债收益率一度升至2.1%，创下27年新高。作为应对措施
，政府预算案提出减少超长期债券的发行量，并加强对新债发行的整体控制 。

日本实现基本财政盈余目标的进程已经持续了近三十年
。政府最初将该目标设定在2011财年，但之后经历了十多年的不断推迟。下月内阁府将公布包含地方政府在内的完整数据 ，届时有望确认这一里程碑的实现 。近年来
，日本地方政府已先行实现基本财政盈余
。

然而，这一进展仍可能受到后续财政安排的影响。如果日本政府在下一财年推出额外的补充预算 ，目标实现的状态可能会发生变化 。

值得注意的是
，日本政府已逐步减少基本财政收支作为财政健康核心指标的重要性，转而更侧重于降低债务与GDP之比
。在通胀环境下 ，这一目标相对更容易实现。据彭博报道
，财务大臣片山皋月指出，政府并未完全放弃基本财政收支作为财政纪律的参考 ，但正在将其置于多年期框架下进行评估，而不是仅关注单一年度数据 。

面对近期国债收益率持续攀升至多年高位的压力
，日本财务省在新财年预算中将超长期国债发行量减少至17.4万亿日元，较上年减少近五分之一 ，创下十七年来的最低水平
。

作为主要发达国家中债务负担最重的国家
，日本政府债务规模已超过其经济总量的两倍，因此对借贷成本上升特别敏感。近期收益率的上升 ，主要反映了市场对政府扩张性财政政策可能进一步加剧债务可持续性风险的担忧 。

为回应市场关切并增强政策透明度
，财务省宣布将从下一财年起，每年6月左右举行市场参与者听证会 ，以收集反馈并根据情况灵活调整发行计划。这一安排源于今年6月的债市抛售压力
。当时财务省已罕见地临时修订计划
，将超长期债券发行量从24.6万亿日元调降至21.4万亿日元。

总体来看，新财年国债总发行规模（含超长期债券）定为180.7万亿日元 ，较本财年包含补充预算在内的总额下降近5% 。在期限结构上
，财务省保持10年期基准国债发行量稳定，同时将2年期和5年期国债发行量合计增加2.4万亿日元
。

在新财年预算总额创历史新高的背景下 ，日本政府成功将新国债发行量控制在29.6万亿日元，较本财年仅微增1万亿
，且首次将新债发行规模保持在30万亿日元以下。债务依赖度也因此降至24.2%，创1998年以来的最低水平 。

财务大臣片山皋月指出 ，尽管预算总额再创新高
，但其占名义GDP比重已连续三年保持稳定，显示相对于经济规模而言 ，预算扩张并不算过大
。预计税收收入将增长7.6%
，达到创纪录的83.7万亿日元，这为新增支出提供了重要的资金来源。

然而 ，税收的增长仍不足以完全覆盖财政支出的压力 。债务偿还成本预计将增长10.8%至31.3万亿日元
，假设利率为3.0%，这一数字将是二十九年来的最高水平 ，反映出日本在退出超宽松货币政策过程中面临的偿债压力
。与此同时
，社会保障与国防等刚性支出也在持续增加。